| Valeur de l'entreprise, sensibilité des investisseurs et intégration de la dimension ESG dans la prise de décision. La proposition d'un indicateur d'efficience ESG par la méthode DEA. (Firm value, investor sensitivity and the integration of ESG dimension in the decision-making process:Computation of an ESG efficiency indicator through Data Envelopment analysis) | ||
Camara, Aly - (2025-12-10) / Université de Rennes - Valeur de l'entreprise, sensibilité des investisseurs et intégration de la dimension ESG dans la prise de décision. La proposition d'un indicateur d'efficience ESG par la méthode DEA. Langue : Français Directeur de thèse: Thenet, Gervais Laboratoire : Centre de recherche en économie et management (Rennes ; Caen ; 2004-....) Ecole Doctorale : École doctorale Sciences Economiques et sciences De Gestion - Bretagne (Rennes ; 2022-....) Thématique : Gestion et organisation de l'entreprise | ||
Mots-clés : Efficience, ESG, Valeur de l’entreprise, Sensibilité des investisseurs, DEA floue, Efficience (gestion), Critères environnementaux, sociaux et de gouvernance, Évaluation des entreprises Résumé : Face à la montée en puissance des enjeux de durabilité, les investisseurs accordent une importance croissante à l’intégration des facteurs ESG dans leur prise de décision. Cependant, malgré plusieurs décennies de recherches, les conclusions relatives au lien entre la performance ESG et la valeur de l’entreprise demeurent ambiguës et inconsistantes. L’objectif de cette étude est de déterminer si la prise en compte de la sensibilité des investisseurs permet de mieux comprendre cette relation. Pour ce faire, nous avons développé un indicateur d’efficience ESG intégrant simultanément la performance financière, la performance ESG et la sensibilité des investisseurs à la dimension ESG. Cet indicateur, ainsi qu’un indicateur alternatif, sont ensuite testés dans l’explication de la valeur de l’entreprise, mesurée à travers le coût du capital et le Q de Tobin. Les résultats empiriques révèlent que l’indicateur d’efficience ESG proposé présente un pouvoir explicatif supérieur sur le coût du capital, suggérant qu’une meilleure efficience ESG réduit le risque perçu par les investisseurs et favorise un financement à moindre coût. En revanche, ni cet indicateur ni l’indicateur alternatif ne permettent d’expliquer significativement la formation du Q de Tobin. Résumé (anglais) : In the midst of growing sustainability challenges, investors are placing increasing importance on integrating ESG factors into their decision-making processes. However, despite several decades of research, findings regarding the relationship between ESG performance and firm value remain ambiguous and inconsistent. The objective of this study is to determine whether accounting for investor sensitivity helps to better understand this relationship. To this end, we developed an ESG efficiency indicator that simultaneously integrates financial performance, ESG performance, and investor sensitivity to the ESG dimension. This indicator, along with an alternative one, is then tested in explaining firm value, measured through the cost of capital and Tobin’s Q. The empirical results reveal that the proposed ESG efficiency indicator demonstrates a stronger explanatory power for the cost of capital, suggesting that greater ESG efficiency reduces perceived investor risk and facilitates lower-cost financing. Conversely, neither this indicator nor the alternative one significantly explains the formation of Tobin’s Q. Identifiant : rennes1-ori-wf-1-21791 | ||
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