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| Synchronisation des cycles, vulnérabilité financière et politique macro-prudentielle : vers une réforme en Haïti (Cycle synchronization, financial vulnerability and macroprudential policy : towards a reform in Haiti) | ||
Augustin, Ted Emmanuel - (2013-11-08) / Université de Rennes 1, Université européenne de Bretagne - Synchronisation des cycles, vulnérabilité financière et politique macro-prudentielle : vers une réforme en Haïti Langue : Français Directeur de thèse: Pentecote, Jean-Sébastien Laboratoire : CREM Ecole Doctorale : Sciences de l'homme, des organisations et de la société Thématique : Economie | ||
Mots-clés : Cycles, Synchronisation, Vulnérabilité, Politique macroprudentielle , Banques, cycles financiers Résumé : La résilience apparente du secteur financier haïtien face à la crise financière de 2007-2008 soulève de nombreuses questions quant à son degré réel d’immunité face au risque systémique et aux raisons fondamentales qui auraient pu expliquer ce phénomène. Leur apporter des éclairages, notamment à partir d’études empiriques, peut aider à mieux cerner les enjeux et la formulation d’une politique macro-prudentielle pour Haïti. De fait, Haïti est un pays à faible revenu disposant d'un système financier formel restreint. De ce point de vue, son exposition aux aléas de l’environnement financier international peut paraître relativement faible. Toutefois, on se demande comment protéger l’industrie bancaire – et, incidemment l’économie haïtienne – d’un risque de nature systémique, compte tenu en particulier de l’ampleur des transferts de liquidité par la diaspora et ceux en nature. On peut donc y voir une source supplémentaire de vulnérabilité en cas de récession appelant un changement de priorité chez ces pays donateurs aux dépens de l’équilibre financier global de cette petite économie de la zone Caraïbe. Dans cette perspective, le présent travail de thèse vise d’abord à déterminer les principaux facteurs de la résilience des banques haïtiennes à la crise financière de 2007-2008. Les interdépendances entre les cycles financiers haïtien et ceux de ses voisins nord-américains sont ainsi étudiées. Pour apprécier la dimension systémique du risque que fait peser l’activité des banques, l’analyse porte aussi sur les liens entre cycle de crédit et cycle d’activité en Haïti. Ensuite, des estimations sont réalisées pour quantifier l’impact de la variabilité de la conjoncture sur les performances des banques. Les enseignements tirés de ces analyses alimentent la réflexion sur l’élaboration d’un dispositif de surveillance macro-prudentielle en Haïti. Les résultats obtenus attestent du lien étroit entre le cycle financier haïtien et ceux des membres de l’accord de libre échange nord-américain. Ceci représente une source de risques exogènes pour le système financier haïtien. De plus, l’analyse de l’impact de la variabilité de l’environnement macroéconomique sur les performances financières des banques commerciales haïtiennes supportent l’hypothèse de la fragilité du secteur bancaire. La diversité des expériences de politique macroprudentielle invite à recommander une voie médiane, entre séparation totale et fusion complète des pouvoirs monétaires et de surveillance de l’industrie bancaire, compatible avec les contraintes auxquelles Haïti est soumise. Finalement, l’implémentation d’une direction de macroprudence et une liste de plusieurs recommandations d’ordre macroprudentiel ont été proposées. Ces propositions visent à répondre aux problématiques qui semblent mettre en lumière les limites des instruments de la politique monétaire. Résumé (anglais) : The apparent resilience of the financial sector in Haiti towards the financial crisis of 2007-2008 raises many questions about the actual degree of resistance to systemic risk and the fundamental reasons that could explain this phenomenon. Providing insights, especially from empirical studies can help better understand the issues and the need for a strong macro -prudential policy in Haiti. In fact, Haiti is a low-income country with a limited formal financial system. From this point of view, its exposure to the unpredictable international financial environment may seem relatively low. However, one wonders how to protect the banking industry - and incidentally the Haitian economy – from a systemic risk, especially given the magnitude of the transfers of food and money from the Diaspora. It can therefore be seen as an additional source of vulnerability to recession resulting to a change of emphasis in the donor countries at the expense of overall financial equilibrium of this small economy in the Caribbean. The purpose of this thesis is to first identify the key factors of the resilience of Haitian banks to the financial crisis of 2007-2008. It also covers the interdependencies between Haitian financial cycles and those of its North American neighbors. To assess the systemic dimension of risk posed by the activities of banks, the analysis also focuses on the relationship between the credit cycle and the business cycle in Haiti. Second, estimates are made to quantify the impact of change in economic environment on the performance of banks. The lessons learned from these analyses feed the thought on the development of an efficient setup for macro-prudential regulation in Haiti. The results demonstrate the close relationship between the Haitian financial cycle and those members of the Agreement North American Free Trade Agreement. This is an exogenous source of risk for the Haitian financial system. In addition, the analysis of the impact of a change in the macroeconomic environment on the financial performance of the Haitian commercial banks strengthens the hypothesis of the banking system’s fragile state. The diversity of macro-prudential policy experiments lead me to recommend a compromise between total separation and complete fusion of monetary authorities and monitoring of the banking industry, consistent with the constraints that Haiti is facing. Finally, the implementation of a macro-prudential department as well as a list of several macro-prudential recommendations has been suggested. These proposals aim to address the issues that highlight the limits of the effectiveness of the monetary policy instruments. Identifiant : rennes1-ori-wf-1-5871 | ||
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