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| Challeng of the Efficient Market Hypothesis with systematic trading: Empirical research in the CFD market (Défi à l'hypothèse des marchés efficients avec trading systématique : recherche empirique sur le marché de CFD) | ||
Huang, Zhe - (2019-12-19) / Universite de Rennes 1 Challeng of the Efficient Market Hypothesis with systematic trading: Empirical research in the CFD market Langue : Anglais Directeur de thèse: Martin, Franck Laboratoire : Centre de recherche en économie et management (Rennes ; Caen ; 2004-....) Ecole Doctorale : École doctorale Sciences économiques et sciences de gestion (Rennes) Thématique : Economie | ||
Mots-clés : EMH, Trading, Arbitrage, Pairs-trading, Machine learning, Back-test, Optimisation, Marché efficient, Hypothèse du, Spéculation, Apprentissage automatique, Bourse Résumé : L'Hypothèse de Marché Efficient affirme qu'il n'est pas possible de "battre le marché" systématiquement alors que certains investisseurs experts individuels ou institutionnels se sont observés d'avoir surpassé le marché pendant long terme. Basée sur contre exemples empiriques, cette thèse essaie lancer un défi à l'HME depuis la perspective d'un investisseur individuel en n'utilisant que des informations publiques (4 séries de prix : ouverture, haut, bas, clôture) et des technologies sophistiquées mais librement disponible. Des types différents de back-tests se sont réalisés: trading mécanique, arbitrage statistique, arbitrage à haute fréquence, arbitrage fondamental et trading à l'apprentissage automatique en temps réel (on-line machine-learning). Les expériences se sont réalisées sur les titres financiers avec contrat pour différence (CFD : contract for difference) accessible pour investisseurs individuels. Les conditions réelles tel que niveau des frais et de slippage de vrai courtier se sont prises en compte. Trading en temps réel avec capital réel s'est effectué, qui a confirmé les résultats de back-tests. À la fin, un back-test scannant les marchés globaux avec la stratégie optimale s'est réalisé, qui a montré que tous les marchés n'ont pas le même niveau d'efficience et que certains marchés sont relativement plus facile à "battre" que d'autres. Résumé (anglais) : The Efficient Market Hypothesis suggests that it is not possible to systematically “beat the market”. However some professional investment experts or institutes have been observed to outperform the market during long term. Based on empirical counter examples, this thesis tries to challenge the EMH from an individual investor’s perspective, using only public information (4 price series of Open High Low Close) and sophisticated but freely available technology. Various types of back-tests have been performed: mechanical trading, statistical arbitrage, high frequency arbitrage, fundamental arbitrage and online machine-learning trading. Experiments are made on instruments with contract for difference (CFD) accessible for individual investors. Realistic conditions such as real broker’s commission level and slippage have been implemented. Live trading with real capital has been made, which confirms back-testing results. In the end, a scanning back-test on global markets using the optimal strategy has been performed, which shows that all markets don’t have the same efficiency level. Some markets are easier to “beat” than others. Identifiant : rennes1-ori-wf-1-12637 | ||
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