| Trois essais empiriques sur la liquidité et les prix (Three empirical essays on liquidity and prices) | ||
Nguyen, Bui Dieu Thao - (2020-12-14) / Universite de Rennes 1 - Trois essais empiriques sur la liquidité et les prix Langue : Français Directeur de thèse: Tavera, Christophe; Durand, Jean-Jacques Ecole Doctorale : Sciences économiques et sciences de gestion Thématique : Economie | ||
Mots-clés : Inflation, Masse monétaire, Liquidité, Prix des actifs, Théorie quantitative de la monnaie, Masse monétaire Résumé : Cette thèse met en évidence la relation entre la liquidité et les prix en clarifiant la théorie quantitative de la monnaie de Milton Friedman. Elle comporte trois analyses empiriques. La première analyse consiste à chercher le véritable effet multiplicateur sous-jacent de la quantité de monnaie sur le niveau général des prix, ce dernier étant corrigé du biais de publication. Nous menons une méta-analyse à partir des résultats obtenus récédemment dans la littérature et nous montrons que la valeur sous-jacente de l’effet multiplicateur monnaie-prix réside dans le choix des stratégies empiriques des auteurs, en particulier le choix des modèles économétriques appliquées. La seconde analyse cherche à vérifier si la théorie quantitative est encore vivante. La relation monnaie-prix est toujours d’actualité à long terme et qu’elle est mieux justifiée en corrigeant par la croissance économique et par les mouvements à long terme du taux d’intérêt. Elle se détériore depuis les années 1990, quand les banques centrales ont commencé à adopter une politique de ciblage d’inflation. Dans les pays émergents, l’inflation est davantage corrélée avec l’évolution de la masse monétaire que dans les pays avancés. La troisième analyse se compose en deux parties. La première partie étudie l’impact de la politique monétaire aux États-Unis et la seconde partie l’examine au niveau mondial. Elle met en évidence la capacité prédictive extrêmement importante de la liquidité dans la croissance économique et la dynamique des prix, en particulier des prix des actifs à travers des analyses globaux et des analyses “spillover”. Il existe un impact asymétrique de la liquidité mondiale sur les classes des prix, avec un effet beaucoup plus fort sur les cours boursiers. Et les facteurs nationaux jouent un rôle beaucoup plus important que les facteurs globaux dans l'évolution des prix. Résumé (anglais) : This thesis highlights the relationship between liquidity and prices by clarifying Milton Friedman's quantity theory of money. It consists of three empirical analysis. The first analysis consists in looking for the real underlying multiplier effect of the quantity of money on the general price level, the latter being corrected for publication bias. We carry out a meta-analysis based on the results obtained previously in the literature and we show that the underlying value of this multiplier effect lies in the choice of the authors' empirical strategies, in particular the choice of the applied econometric models. The second analysis seeks to verify whether the quantity theory is still alive. The money-price relationship is still relevant in the long term and that it is best justified by correcting by economic growth and by long-term movements in the interest rate. It has deteriorated since the 1990s when central banks began to adopt an inflation targeting policy. In emerging countries, inflation is more correlated with changes in the money supply than in advanced countries. The third analysis consists of two parts. The first part examines the impact of monetary policy in the United States and the second part examines it globally. It highlights the extremely important predictive capacity of liquidity in economic growth and price dynamics, in particular asset prices through global analysis and spillover analysis. There is an asymmetric impact of global liquidity on price classes with a much stronger effect on stock prices. And national factors play a much greater role than global factors in price evolution. Identifiant : rennes1-ori-wf-1-14499 | ||
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